ACINDAR
Acin - Comprar $ 4,75 07E $ 6,2
Acindar presentó en el 3q06 una ganancia de $ 130,2 mln, en línea con nuestra estimación de $ 131,3 mln. En el 2q06 había ganado $ 155,1 mln
El EBITDA fue de $ 203,6 mln vs $ 249,7 mln en el 2q06 y levemente por debajo de nuestra estimación de $ 212,5 mln (margen de 28,3% vs 29,8% esperado; ventas en línea). Esta baja se debe a mayores costos energéticos y de mano de obra, así como también por compra de semiterminados para hacer frente a una parada de planta. Esperamos ahora ver márgenes estables en los próximos trimestres con mayores costos locales (energía, mano de obra), precios estables en el mercado local, y una demanda creciente apuntalada por la fuerte suba de la construcción.
Mantenemos la recomendación en Comprar con un precio objetivo para fin de 2007 de $ 6,2 más un dividend yield estimado de 7,2% *

*Fuente: Allaria Ledesma y Cia Soc de Bolsa SA