PBE: Adelanto Rtdo 3Q06
Petrobras Energia ParticipacionesPBE: $ 3.4907E: $ 4.90(Comprar)
Presentó una ganancia de $ 187 mln para el 3Q06 comparado con $ 145 mln del 3Q05 y $298 mln del 2Q06. Esperábamos $ 167 mln. Afectaron negativamente las reversiones de ingresos en Edesur y las paradas de planta en refinación para ampliar la capacidad instalada, parcialmente compensadas por el aumento en ventas de E&P.
- Las ventas aumentaron 8,6% YoY alcanzando $ 2.964 mln (y excluyendo los efectos de la consolidación de Venezuela en el 3Q05, las ventas aumentaron 20,7%).
- La utilidad operativa fue de $ 435 mln, inferior a la obtenida en el 3Q05 de $ 490mln y a los $ 532 mln del 2Q06. Esperábamos $ 409 mln.
Impactó negativamente : 1) el aumento de la utilidad no trascendida a terceros, $ 92 mln, por el crecimiento en los stocks de crudo de propia producción y derivados en las refinerías como consecuencia de la extensión de la parada programada realizada en la Refinería San Lorenzo a fin de concretar un aumento de la capacidad instalada del orden del 33%; 2) la declinación de $ 88 mln por las operaciones en Venezuela y 3) la pérdida de $ 56 mln correspondiente a la reversión de los ingresos reconocidos por Edesur por aplicación del aumento transitorio previsto en el Acta Acuerdo firmada con el Gobierno Nacional en agosto de 2005.
Destacamos:
- En E&P el margen bruto creció a 59,4% de 56,8% en el 3Q05 y 55,3% en el 2Q06. Esto se debe principalmente a que se reconoció una ganancia de $30 mln por la reversión de la provisión registrada en el 2Q06 por la nueva interpretación de la Ley de Hidrocarburos en Ecuador que preveía un aumento en la alícuota de las regalías(ahora no corresponde).
- Con fecha 17 de octubre de 2006 Petrobras Energía S.A. celebró con Petrolera ElTrébol S.A. un convenio para la cesión del 100% de los derechos y obligaciones correspondientes a las concesiones de las áreas Refugio Tupungato y Atamisqui. Lasáreas de Refugio Tupungato y Atamisqui se encuentran localizadas en la Cuenca Cuyana, en la Provincia de Mendoza y acumulan al 30 de septiembre de 2006 una producción promedio de 1.580 boe/d. El resultado estimado de la transacción implicauna ganancia antes de impuesto a las ganancias de aproximadamente $ 80 mln.
- En Refinación, durante el 3Q06, la carga procesada se redujo un 12,6% a 51,9 miles de barriles diarios, como consecuencia de las paradas programadas realizadas en la refinería San Lorenzo que permitieron ampliar la capacidad de refinación en un 33%. Por tal motivo el resultado operativo de refinación fue negativo en $ 168 mln.
El resultado del 3Q06 debe ser leído a la luz de las circunstancias especiales acontecidas durante el trimestre. El 4Q06 incluirá la venta de los stocks acumulados en refinación durante el 3Q06 (con menores eliminaciones entre negocios) e incluirá mayores ventas por la ampliación de la capacidad instalada que ya habíamos proyectado desde principios de 2006. Por otro lado se contabilizará el resultado extraordinario por la cesión de la concesión en Mendoza antes mencionada.
Petrobras Energia ParticipacionesPBE: $ 3.4907E: $ 4.90(Comprar)
Presentó una ganancia de $ 187 mln para el 3Q06 comparado con $ 145 mln del 3Q05 y $298 mln del 2Q06. Esperábamos $ 167 mln. Afectaron negativamente las reversiones de ingresos en Edesur y las paradas de planta en refinación para ampliar la capacidad instalada, parcialmente compensadas por el aumento en ventas de E&P.
- Las ventas aumentaron 8,6% YoY alcanzando $ 2.964 mln (y excluyendo los efectos de la consolidación de Venezuela en el 3Q05, las ventas aumentaron 20,7%).
- La utilidad operativa fue de $ 435 mln, inferior a la obtenida en el 3Q05 de $ 490mln y a los $ 532 mln del 2Q06. Esperábamos $ 409 mln.
Impactó negativamente : 1) el aumento de la utilidad no trascendida a terceros, $ 92 mln, por el crecimiento en los stocks de crudo de propia producción y derivados en las refinerías como consecuencia de la extensión de la parada programada realizada en la Refinería San Lorenzo a fin de concretar un aumento de la capacidad instalada del orden del 33%; 2) la declinación de $ 88 mln por las operaciones en Venezuela y 3) la pérdida de $ 56 mln correspondiente a la reversión de los ingresos reconocidos por Edesur por aplicación del aumento transitorio previsto en el Acta Acuerdo firmada con el Gobierno Nacional en agosto de 2005.
Destacamos:
- En E&P el margen bruto creció a 59,4% de 56,8% en el 3Q05 y 55,3% en el 2Q06. Esto se debe principalmente a que se reconoció una ganancia de $30 mln por la reversión de la provisión registrada en el 2Q06 por la nueva interpretación de la Ley de Hidrocarburos en Ecuador que preveía un aumento en la alícuota de las regalías(ahora no corresponde).
- Con fecha 17 de octubre de 2006 Petrobras Energía S.A. celebró con Petrolera ElTrébol S.A. un convenio para la cesión del 100% de los derechos y obligaciones correspondientes a las concesiones de las áreas Refugio Tupungato y Atamisqui. Lasáreas de Refugio Tupungato y Atamisqui se encuentran localizadas en la Cuenca Cuyana, en la Provincia de Mendoza y acumulan al 30 de septiembre de 2006 una producción promedio de 1.580 boe/d. El resultado estimado de la transacción implicauna ganancia antes de impuesto a las ganancias de aproximadamente $ 80 mln.
- En Refinación, durante el 3Q06, la carga procesada se redujo un 12,6% a 51,9 miles de barriles diarios, como consecuencia de las paradas programadas realizadas en la refinería San Lorenzo que permitieron ampliar la capacidad de refinación en un 33%. Por tal motivo el resultado operativo de refinación fue negativo en $ 168 mln.
El resultado del 3Q06 debe ser leído a la luz de las circunstancias especiales acontecidas durante el trimestre. El 4Q06 incluirá la venta de los stocks acumulados en refinación durante el 3Q06 (con menores eliminaciones entre negocios) e incluirá mayores ventas por la ampliación de la capacidad instalada que ya habíamos proyectado desde principios de 2006. Por otro lado se contabilizará el resultado extraordinario por la cesión de la concesión en Mendoza antes mencionada.
*Fuente: Allaria Ledesma y Cia Soc de Bolsa SA
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