Gas Natural Ban*
Gban: $ 1,93
07E: $ 2.70
BUY
Tras ser la primera en renegociar tarifas, quedó con situación única en su sector
GasBan ganó $ 82,3 mln en el 2Q07 comparado con una utilidad de $ 6,5 mln del año anterior. Nuestra estimación era de $ 59 mln ganancia. En este periodo se registró el aumento tarifario retroactivo a Noviembre 2005, equivalente a $ 48,1 mln.
* El EBITDA fue de $ 108 mln (o $ 60 mln sin ajuste retroactivo) comparado con $ 41 mln del 2Q06. La mejora se debe además del aumento tarifario al mayor volumen de ventas por el nivel de actividad y por las bajas temperaturas que elevaron el consumo residencial.
* GasBan quedó privilegiada en su sector, habiendo sido una de las primeras compañías de distribución de gas que obtuvo incremento de tarifas para todos los usuarios y de manera retroactiva con un impacto de hasta 15% en la factura de los clientes. Adicionalmente, la compañía aguarda una Revisión Tarifaria Integral para principios de 2008.
* Hemos adecuado nuestro modelo de valuación a las nuevas tarifas, lo cual mejoró los ingresos por ventas y el margen estimados elevando nuestro precio objetivo para fines de 2007 de $2,50 a $2,70 por acción. Mantenemos la recomendación de comprar.
Gban: $ 1,93
07E: $ 2.70
BUY
Tras ser la primera en renegociar tarifas, quedó con situación única en su sector
GasBan ganó $ 82,3 mln en el 2Q07 comparado con una utilidad de $ 6,5 mln del año anterior. Nuestra estimación era de $ 59 mln ganancia. En este periodo se registró el aumento tarifario retroactivo a Noviembre 2005, equivalente a $ 48,1 mln.
* El EBITDA fue de $ 108 mln (o $ 60 mln sin ajuste retroactivo) comparado con $ 41 mln del 2Q06. La mejora se debe además del aumento tarifario al mayor volumen de ventas por el nivel de actividad y por las bajas temperaturas que elevaron el consumo residencial.
* GasBan quedó privilegiada en su sector, habiendo sido una de las primeras compañías de distribución de gas que obtuvo incremento de tarifas para todos los usuarios y de manera retroactiva con un impacto de hasta 15% en la factura de los clientes. Adicionalmente, la compañía aguarda una Revisión Tarifaria Integral para principios de 2008.
* Hemos adecuado nuestro modelo de valuación a las nuevas tarifas, lo cual mejoró los ingresos por ventas y el margen estimados elevando nuestro precio objetivo para fines de 2007 de $2,50 a $2,70 por acción. Mantenemos la recomendación de comprar.
* Fuente: Allaria Ledesma y Cia. Soc. de Bolsa SA
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