Evolución Eur/Usd

Estos días continúa la volatilidad en la cotización del Euro vs. el dólar, de la mano de las expectativas sobre un recorte de tasas o no de parte del Fed en su próxima reunión del día 18/09, como así también sobre cuál será la decisión que tomará el Banco Central Europeo (ECB) en su reunión de mañana jueves. El mercado descontaba un nuevo incremento de 0.25% en la tasa de referencia del ECB para el día de mañana, luego de las declaraciones de su presidente, Trichet, en la última reunión, quien continuó con su mensaje de preocupación por las presiones inflacionarias que presenta la economía del viejo continente. Estas expectativas cambiaron a partir de la crisis financiera, desatada en el mercado de hipotecas subprime de los Estados Unidos luego devenida en un credit crunch internacional. Las posiciones acerca de si el ECB incrementará su tasa de interés el día de mañana son encontradas. Mientras continué sin aclararse del todo el panorama financiero internacional es de esperar que las autoridades del ECB decidan mantener invariable su tasa de interés de referencia, por lo menos hasta la próxima reunión, dejando claro en el mensaje que darán a conocer acompañando a la decisión, que las presiones inflacionarias continúan, con el objetivo de que la expectativa sobre un futuro incremento de parte del mercado se mantenga.

Por el lado de la Fed, el mercado descuenta con una probabilidad de prácticamente el 100% un recorte de tasas para le reunión del 18/09. Los indicadores de inflación vienen registrando bajas, posicionándose dentro del rango en el cual la Fed se siente "cómoda", esto es debajo del 2% anual. Teniéndo en cuenta esta situación, y sumando la crisis crediticia en el mercado de ese país, resultaría lógico que el esperado recorte en la tasa de referencia no se haga esperar más. Además, luego del recorte de 0.5% en la tasa de descuento decidido por la Fed días atrás, el mercado espera el recorte en la tasa de referencia como una señal de protección más clara del impacto que podría tener la crisis financiera sobre la economía real. Nosotros crremos que el recorte de tasas ocurrirá en la reunión del día 18/09 y que el mismo será de un 0.25%, llevando la tasa de su nivel actual de 5.25% al 5%.

Esta semana se darán a conocer importantes indicadores económicos en EUA. Esta tarde, a las 15hs (hora argentina) se informará el Beige Book, elaborado por el Fed, donde se refleja a partir de ciertos indicadores la situación económica actual en ese país. Asimismo, el día viernes se publicarán importantes indicadores acerca de la evolución del mercado de trabajo norteamerciano.

En este contexto, creemos que si bien puede esperarse una caída del Euro vs. el dólar en el corto plazo, fundamentada básicamente en su posición técnica, será ésta una oportunidad de compra, ya que la tendencia de mediano plazo es alcista, fundamentada en la situación económica planteada anteriormente, en la evolución futura del diferencial de tasas de interés entre ambas economías, y en la posición técnica de largo plazo.

En este sentido continuaremos con nuestras operaciones, buscando como objetivo de mediano plazo niveles por encima de 1.38. Actualmente la cotización se encuentra en 1.3590.-

Durante el mes de agosto, en medio de las turbulencias financieras en los mercados internacionales, las cuentas Forex cerraron el mes con un rendimiento de 4.74%.-