Sobre la recuperación económica

Por estos días la atención de los mercados está focalizada en el timing de la recuperación de la economía, tras el fuerte impacto de la crisis financiera sobre la economía real. Observando el comportamiento de algunas series pueden sacarse algunas conclusiones sobre esta situación.

En el primer gráfico se observa el índice ISM Manufacturero, que registró valores dentro de la zona de expansión en la última medición, tras un duro golpe, que lo había llevado a mínimos históricos. En el segundo gráfico se ve la fuerte correlación histórica existente entre el ISM y el índice líder del OCDE. En la última etapa, el índice líder (que funciona como predictor de ciclos económicos) presenta una muy fuerte correlación, mientras que el ISM quedó retrasado, indicando que el camino de recuperación mostrado en el primer gráfico recién comienza.

Por último, un gráfico con un poco de historia que da sustento a la teoría "plucking" elaborada por Milton Friedman, que sostiene que la fortaleza de la recuperación está directamente relacionada con la profundidad de la recesión que la precede. A partir de una simple regresión lineal que toma como datos las recesiones post Segunda Guerra Mundial, vemos que la severidad de esta crisis asegura una fuerte recuperación.