Informe de Bancos*
(FRAN-GGAL-BHIP-BMA-BPAT)
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Resultados 3q07: Afectados por la volatilidad de los mercados pero mejorando operativamente

* Los resultados estuvieron afectados negativamente por la volatilidad de las cotizaciones en sus carteras de títulos públicos e instrumentos del BCRA.
* Todos demostraron un fuerte crecimiento en ingresos por intereses, acompañado de un importante aumento en la cartera de préstamos privados. La cartera de depósitos también sigue el crecimiento.
* Las tenencias en letras y notas del BCRA sigue siendo el principal instrumento para alocar la liquidez, y en este trimestre jugó en contra la caída en los valores de mercado. Solo Francés adoptó parcialmente las medidas del BCRA para amortiguar dicho impacto en el resultado final. Ggal es el menos expuesto a la volatilidad de mercado debido a su baja posición en Lebac y valuación de títulos a precios superiores a los de mercado.
* La mejora en los últimos 12 meses es notable. La cartera de préstamos privados pasó a ser el 45% del Activo contra 35% del 3q06 y los depósitos el 60% del Pasivo contra el 50% del 3q06. Asimismo, la exposición al sector público (incluida letras del BCRA) disminuyó del 40% al 30% del Activo.
* Esperamos que en el 4q07 los resultados sean superiores a los del 3q07 y que las pérdidas por valuación de letras sigan siendo recuperadas.

- Banco Macro (Comprar) 08E: $12,50
- Banco Francés (Comprar) 08E: $ 14,40
- Grupo Financiero Galicia (Comprar) 08E $ 3,38
- Banco Hipotecario (Comprar) 08E $ 3,29
- Banco Patagonia (Comprar) 08E $ 5,40

* Fuente: Allaria Ledesma y Cia. Soc. de Bolsa SA